Evolución del costo del m²
Leila Misurielo – Economista – Abril 2026
Con el objetivo de ofrecer una referencia actualizada para quienes se desempeñan en el sector de la construcción, la revista Arquitectura y Construcción elabora mensualmente el cómputo y presupuesto de una vivienda tipo de 150 m². Esta estimación se construye a partir de diversas fuentes, entre ellas los informes de la Cámara de la Construcción (que brindan referencias de precios de materiales y mano de obra), las paritarias de la UOCRA (que orientan el cálculo del costo de la mano de obra), y los relevamientos de precios de materiales realizados por esta publicación.
La tabla 1 presenta la evolución mensual del costo del metro cuadrado expresado en pesos corrientes. Dado que estos valores incluyen el efecto de la inflación, tienden a mostrar un comportamiento sistemáticamente creciente. Por tal motivo, no resulta adecuado utilizarlos para comparaciones reales entre distintos períodos.
A fin de analizar con mayor precisión la evolución del costo de construcción, se actualizaron los valores por medio del Índice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el INDEC. Este procedimiento permite expresar los costos en pesos constantes de marzo de 2026, facilitando comparaciones intertemporales.
La tabla 2 refleja los valores ajustados por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), es decir, todos los datos están expresados en términos reales. Este procedimiento permite observar la evolución del costo del metro cuadrado sin el efecto del aumento generalizado de precios, facilitando comparaciones más precisas entre distintos momentos del período analizado. A partir de este enfoque, se identifica que la serie no mantiene una tendencia creciente constante.
Cabe destacar que el uso de pesos constantes permite neutralizar el efecto del incremento general de precios sobre los costos, transformando los valores monetarios a precios de un mes de referencia. En este caso, se eligió marzo 2026 como base, dado que corresponde al último dato oficial disponible del IPC al momento del cierre editorial.
La representación gráfica permite observar que, en los últimos 2 años, el costo por metro cuadrado se ha mantenido relativamente estable en términos reales. Los valores fluctúan alrededor de 2 millones de pesos (de marzo 2026), sin registrar aumentos ni disminuciones significativas. Esta estabilidad contrasta con los incrementos observados en el período inmediatamente anterior, y permite identificar un comportamiento más suavizado de la serie.
El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC), elaborado por el INDEC, permite monitorear la evolución del sector a partir del seguimiento de los consumos aparentes de los principales insumos utilizados en obras privadas y públicas. El índice se presenta en tres series: la original, la desestacionalizada y la de tendencia-ciclo, lo cual permite realizar distintos niveles de análisis. La base del ISAC es diciembre de 2004 = 100, y se actualiza mensualmente.
En el gráfico 2 se visualiza el comportamiento reciente de estas tres series, lo que permite identificar tanto variaciones coyunturales como movimientos estructurales de mediano plazo.
La serie desestacionalizada elimina los efectos propios de cada estación del año, que suelen influir en la actividad del sector. Por ejemplo, durante el verano (caracterizado por lluvias intensas y altas temperaturas) la construcción suele desacelerarse, mientras que en otoño e invierno las condiciones más secas y frescas tienden a favorecer su desarrollo. Por ello, comparar un mes como enero con otro como mayo puede llevar a interpretaciones erróneas si no se corrigen estos efectos.
En cambio, la serie tendencia-ciclo permite observar el comportamiento estructural del sector, eliminando tanto las variaciones estacionales como las fluctuaciones transitorias o coyunturales. Esta serie resulta útil para identificar cambios de tendencia o puntos de giro en la actividad.
En febrero de 2026, el ISAC presenta una baja de 0,7% con respecto a igual mes de 2025. El acumulado del primer bimestre de 2026 del índice serie original presenta un aumento de 0,3% respecto al mismo período de 2025.
Por su parte, la serie desestacionalizada (que corrige las variaciones propias de cada época del año) evidenció una baja del 1,3% en relación a enero de 2026. Por otro lado, la serie de tendencia-ciclo, que elimina tanto efectos estacionales como fluctuaciones transitorias, presentó una suba del 0,6% respecto al mes anterior.
Al analizar la serie tendencia-ciclo del ISAC se observa que la fuerte contracción iniciada en 2023 no fue revertida durante 2025. Si bien hacia mediados de 2024 se registró una mejora respecto del piso alcanzado en el primer semestre de ese año, la actividad no logró consolidar un proceso de recuperación: desde entonces oscila dentro de un rango relativamente acotado y sin pendiente positiva sostenida. En consecuencia, durante todo 2025 el nivel de actividad permaneció prácticamente estancado en valores similares a los de fines de 2024. La trayectoria descendente de la tendencia de mediano plazo indica que el sector aún no atravesó un cambio de régimen hacia una fase expansiva, sino más bien una etapa de estabilización en niveles bajos tras la caída previa. En este contexto, los datos disponibles no muestran evidencia de una recomposición sólida de la construcción a lo largo del período analizado.
Desde una perspectiva interpretativa, el comportamiento del ISAC en los primeros meses de 2026 no permite aún identificar con claridad un punto de inflexión hacia una fase expansiva. La leve suba de 0,6% en la tendencia-ciclo de febrero resulta insuficiente para revertir la tendencia de estancamiento que caracterizó a 2025. El sector se encuentra, en términos del ciclo económico, en una meseta baja: superó el piso de la caída, pero sin haber alcanzado el dinamismo propio de una recuperación genuina. Para que el ISAC confirme un cambio de régimen, sería necesario observar una secuencia sostenida de subas en la tendencia-ciclo, acompañada de señales convergentes en otros indicadores del sector. Por el momento, los datos apuntan a que la construcción traversa una fase de consolidación frágil, condicionada por factores como el nivel de inversión pública (que continuó contrayéndose en 2025) y la aún limitada reactivación de la obra privada de mayor escala.
DESPACHO DE CEMENTO
El despacho de cemento constituye una de las variables más utilizadas para analizar la evolución de la actividad de la construcción, dado su carácter de insumo básico y transversal en prácticamente todos los tipos de obras, tanto públicas como privadas. A diferencia de otros indicadores que captan etapas específicas del proceso constructivo, el cemento interviene desde las fases iniciales hasta las intermedias de los proyectos, lo que lo convierte en un buen proxy del nivel efectivo de ejecución de obras.
Desde el punto de vista analítico, el despacho de cemento presenta ventajas, se trata de una variable de alta frecuencia y disponibilidad oportuna, lo que permite monitorear con rapidez los cambios en el ritmo de la actividad.
La Asociación de Fabricantes de Cemento Portland realiza un informe mensual sobre despacho de cemento tanto nacional como para exportación. Las cifras son provisorias y están expresadas en toneladas.
En marzo de 2026, el despacho nacional registró una suba interanual de 11,6% respecto al mismo mes del año previo. En términos mensuales, presentó una suba de 6,3% en comparación con febrero 2026.
El dato de marzo de 2026 constituye una de las señales más alentadoras que presenta el sector en los últimos meses. Una suba interanual del 11,6% implica que el volumen de cemento despachado supera con holgura al del mismo mes del año anterior, lo cual sugiere que hay más obras en ejecución o que las existentes avanzan a un ritmo más intenso. Esta variación positiva contrasta con el escenario de estancamiento que viene reflejando el ISAC, y plantea una lectura más optimista sobre la evolución reciente del sector.
Sin embargo, esta divergencia entre indicadores merece una interpretación cuidadosa. El ISAC, basado en consumos aparentes de una canasta más amplia de insumos, capta el conjunto de la actividad constructiva; el despacho de cemento, en cambio, es una variable más sensible a las obras de ejecución intensiva, como viviendas y obras de infraestructura vial. Por ello, es posible que el repunte del cemento en marzo refleje una reactivación puntual en segmentos específicos —como obra pública de menor escala o construcción residencial privada— sin que esto implique necesariamente una recuperación generalizada del sector.
En síntesis, el comportamiento del despacho de cemento en los primeros meses de 2026 ofrece indicios de un posible proceso de recuperación, aunque todavía incipiente e irregular. Para confirmar una tendencia sostenida, será necesario observar si esta dinámica positiva se mantiene en los meses siguientes y si se replica en otros insumos del ISAC. El escenario más probable, a la luz de la información disponible, es el de un sector que comienza a mostrar señales de mejora en algunos segmentos, pero que aún no logra articular una recuperación amplia y consolidada.
